(edahngolan.com) - Год, который начался с общего понимания того, что он будет непростым, и который оказался даже хуже, чем опасались, закончился легким вздохом облегчения тех, кто его пережил. В Отчете Голана об алмазном рынке (Golan Diamond Market Report) за четвертый квартал 2019 года рассматриваются цены сделок на бриллианты, изменения в складских запасах и спросе в мидстриме (средней части алмазопровода), подробно рассматривается деятельность основных алмазных центров, а также приводятся обновленные данные по ценам и спросу на растущем рынке выращенных в лаборатории бриллиантов (ВЛБ). Отражено все только что упомянутое, а также результаты изучения отношения потребителей к ювелирным изделиям и обручальным кольцам с бриллиантами и информация о том, кого в мире интересуют ВЛБ.
ЦЕНЫ НА БРИЛЛИАНТЫ
В декабре 2019 года средняя оптовая цена на бриллианты круглой огранки весом 1 карат снизилась на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем. Эти ценовые данные основаны на ценах сделок, которые достигнуты производителями бриллиантов во всех основных алмазных центрах. По оценкам, за последний год цены на однокаратные бриллианты круглой огранки снизились на 6%. Эти цифры отражают цены сделок по бриллиантам круглой огранки цвета D-M, чистоты IF-SI2.
В год исключительно высокой стоимости акций и рекордных фондовых индексов, являются ли падающие цены на бриллианты исключением, отражающим локальное ослабление? Или они отражают более широкую экономическую проблему? Простой ответ заключается в том, что, к сожалению, цены на бриллианты двигались плохо по сравнению с ценами на большинство товаров. В целом цены на биржевые товары выросли на 6%.
Не погружаясь в рассмотрение сил, которые повлияли на динамику цен на каждый товар, очевидно, что существует проблема, которая в основном относится к алмазной отрасли, и проблема эта в снижении значимости бриллиантов в качестве востребованного товара.
Чтобы продемонстрировать это, посмотрите на интерес, проявляемый к словосочетанию «ювелирные изделия с бриллиантами» (diamond jewelry) за последние 16 лет. Количество поисковых запросов на эту тему в Google с 2004 года непрерывно сокращалось по всему миру. Это свидетельствует об устойчивом и постоянном снижении интереса потребителей к данному товару. Интерес к «обручальным кольцам с бриллиантами» (diamond engagement ring, DER) колебался с годами и также снижался.
При сравнении января 2004 года и января 2020 года интерес к ювелирным изделиям с бриллиантами упал на 68%, а к обручальным кольцам с бриллиантом снизился на 18%. Но с пика интереса в декабре 2004 года к настоящему времени интерес резко упал на 79% и 44%, соответственно. Это серьезное снижение интереса к ювелирным изделиям с бриллиантами.
Если вы считаете, что поиски становятся все более конкретными, подумайте о следующем - интерес к «обручальным кольцам» растет. Интерес потребителей к обручальным кольцам не снижался, он только рос! Другими словами, те, кто в прошлом искали обручальные кольца с бриллиантами, просто опустили слово «бриллиант» и остановились на обручальных кольцах.
СРЕДНЯЯ ЧАСТЬ АЛМАЗОПРОВОДА
В четвертом квартале складские запасы оптовиков сократились на низкий двузначный процент по сравнению с третьим кварталом 2019 года. Крупные складские запасы, не связанные со спросом, являются финансовым эквивалентом бремени, подобным камню на шее. Никто в здравом уме не набросит его себе добровольно, и существует абсолютная необходимость как можно быстрее освободиться от такого бремени. Мидстрим алмазной отрасли именно это и сделал благодаря ряду предпринятых действий.
Благодаря определенному повышению спроса, за счет которого снизились запасы оптовых торговцев, мидстриму удалось сократить складские запасы и огромное финансовое бремя, которое с этим связано. Однако рынку еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем спрос восстановится до уровней, существовавших всего пару лет назад.
США
Согласно последним имеющимся данным правительства США, общий объем продаж ювелирных изделий в Соединенных Штатах вырос на 4,5% за четвертый квартал и по меньшей мере на 1,3% за год. Исходя из наших предварительных оценок, общий объем продаж ювелирных изделий по всем розничным каналам в декабре составил $12 млрд. Продажи ювелирных изделий в четвертом квартале составили примерно $22 млрд, или на 2,7% больше в годовом выражении.
Годовые продажи ювелирных изделий в США оцениваются в $64 млрд, что является скромным увеличением на 1,1% в годовом исчислении. Это небольшое увеличение, которое намного ниже роста продаж на 6,5% в прошлом, и оно даже не превышает уровень инфляции в США в 2,3%. Опять же, это не макро-, а микропроблема; в 2019 году потребительские расходы в Соединенных Штатах выросли примерно на 3,8%. Продажи ювелирных изделий потеряли долю рынка. Опять.
В последнее десятилетие продажи ювелирных изделий в США выросли в среднем на 2,3%, тогда как американские потребители увеличили свои расходы на 3,8%.
ИНДИЯ
Четвертый квартал 2019 года характеризовался снижением производственной активности. Это удерживало цены стабильными и предотвращало их падение, которое в противном случае произошло бы на рынке, страдающем от избыточного предложения. Трейдеры на индийском рынке ожидают коррекции цен, как только свежие партии товаров начнут поступать на рынок. После повышения поставок магазинам для праздничного сезона индийские трейдеры сообщили о снижении активности в декабре.
Индия явно пострадала от значительного падения активности в четвертом квартале, а также в течение года. В этом квартале экспорт бриллиантов сократился на 15,6% в годовом исчислении. По стоимости импорт алмазов неожиданно сократился всего на 0,7%, в то время как импорт алмазов в натуральном выражении вырос всего на 0,2%.
В течение года торговые показатели алмазного центра тоже были слабыми. Экспорт бриллиантов сократился на 15,5%, а импорт алмазного сырья упал на 18,2% в годовом выражении.
Как и в случае с розничной торговлей в США, затянувшиеся проблемы на алмазном рынке подталкивают индийских ритейлеров к ВЛБ. В настоящее время выращивание алмазов в лабораториях является вполне законной областью деятельности, и большинство участников рынка занимаются этим.
БЕЛЬГИЯ
В стоимостном выражении торговля бриллиантами и алмазами в Антверпене снизилась в четвертом квартале, как и за весь год. Согласно данным, опубликованным Антверпенским всемирным алмазным центром (Antwerp World Diamond Centre, AWDC), в четвертом квартале торговля бриллиантами упала на 20,2% по стоимости и на 13,1% в натуральном выражении.
Торговля алмазами в четвертом квартале снизилась на 16,4%, хотя в натуральном выражении она сократился всего на 6,7%. Падение средней цены за карат алмазов, проходящих через Антверпенский всемирный алмазный центр, в этом квартале явно уменьшилось, составив 10,4% по сравнению с падением на 33,7% в третьем квартале. Снижение торговли бриллиантами на 13% и снижение торговли алмазами на 26% в стоимостном выражении в 2019 году является самым большим с 2009 года, что свидетельствует о серьезных текущих проблемах, затрагивающих всю алмазную отрасль.
ГОНКОНГ
Четвертый квартал сильно ударил по Гонконгу. Он сильно полагался на туристический поток в своей розничной торговле, а количество посетителей из материкового Китая и из-за рубежа резко сократилось, а вместе с ним и розничная активность. Хотя протесты, которые потрясли остров, несколько стихли, местные жители предпочитают путешествовать за границу и там совершать свои покупки предметов роскоши. Без этих расходов в Гонконге ситуация с розничной торговлей обостряется еще больше.
В материковом Китае сопоставимые магазинные продажи выросли на 2%, а продажи ювелирных изделий с драгоценными камнями выросли на 1%, доказывая, что китайские покупатели по-прежнему заинтересованы в этой категории, но просто не считают покупки в Гонконге столь же привлекательными, как раньше.
ИЗРАИЛЬ
Израильский алмазный рынок переживает очень трудный год. По данным Бюро переписи США, чистая торговля бриллиантами и алмазами в 2019 году просела на 30%, сократившись до $8,7 млрд с $12,4 млрд в 2018 году - в год еще одного глубокого падения торговли. Для сравнения, в 2009 году, в год глубокого экономического кризиса, чистая торговля алмазами и бриллиантами составила $10,8 млрд. Спад в бизнесе в израильском алмазном центре - это катастрофа.
Учитывая сокращение финансирования, небольшой сектор производства бриллиантов и очень ограниченный маркетинг, израильский алмазный центр на протяжении десятилетия находится в состоянии падения по спирали, уступая другим центрам, обеспечивающим привлекательные стимулы для ведения бизнеса, и никаких изменений, похоже, не предвидится.
И все же местные трейдеры в этом квартале назвали израильский алмазный центр рынком покупателей. Спад мирового производства бриллиантов привел к дефициту товаров, пользующихся спросом, на фоне избыточных складских запасов товаров с низким или нулевым спросом.
Израильские трейдеры сообщали о снижении цен на мелкие товары, где основное место занимают индийские трейдеры, и о больших трудностях в конкуренции с ними за продажи. Результатом является то, что израильские трейдеры готовы предлагать товары по консигнации, что раньше было прерогативой индийских трейдеров, борющихся за долю рынка.
БАНКОВСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
В 2019 году предоставление банковского финансирования для мировой алмазной отрасли сократилось примерно на 9% с сохранением долгосрочной тенденции эпизодического финансирования со стороны отрасли. Мотивы сокращения доступного банковского финансирования в Израиле и Индии в четвертом квартале были разными.
В Израиле отрасль сокращается не только по объему бизнеса, но и по количеству действующих компаний, что приводит к снижению потребности в финансировании.
Это также усугубляет обеспокоенность израильских банков, предоставляющих финансирование, по поводу кредитоспособности тех местных алмазных компаний, которые продолжают работать.
Одной из проблем, потрясших израильский сектор, было одобрение слияния, предоставленное банкам Mizrahi Bank и Union Bank. Они предоставляют финансирование израильскому алмазному сектору и вместе занимают большую долю рынка. Это вызвало опасения, что слияние приведет к повышению процентных ставок и сокращению финансирования в результате снижения конкуренции между банками.
В конце ноября израильский комиссар по вопросам конкуренции распорядился продать деятельность одного из этих двух банков по кредитованию алмазной отрасли третьей стороне, которая в настоящее время не работает в этой отрасли. Решение обусловлено постановлением суда по этому вопросу и требованием повысить уровень достаточности капитала. Слияние банков приостановлено до тех пор, пока не будет завершена продажа деятельности по кредитованию алмазной отрасли.
В отличие от этих двух банков, которые добились глубокой специализации в финансировании алмазной отрасли, многие банки в Индии, которые предоставляют финансирование местной алмазной отрасли, не имеют глубокого понимания алмазной торговли. Это позволило нескольким недобросовестным индийским трейдерам уйти от ответственности в связи со своей отнюдь не примерной финансовой и юридической деятельностью. Действия, которые давали бы повод для опасений у опытных департаментов финансирования алмазной отрасли, остались незамеченными в Мумбае и заставили банки отшатнуться от этой отрасли.
АЛМАЗОДОБЫВАЮЩИЕ КОМПАНИИ
Сокращение финансирования способствовало снижению цен на алмазное сырье и вызвало трудности алмазодобывающего сектора в 2019 году. Объем годовых продаж De Beers составил $4,04 млрд, что на 25% ниже по сравнению с прошлым годом. АЛРОСА перенесла падение продаж в 26%, до $3,27 млрд.
Тем не менее, мрачный год завершился повышением продаж в четвертом квартале, так как производители бриллиантов и оптовики сократили складские запасы и появилась более четкая картина розничного спроса. С тех пор, как в июле в течение шестого торгового цикла De Beers продала клиентам алмазного сырья всего на $250 млн, продажи постепенно увеличивались с каждым сайтом, и в ноябре рост продаж вырос на 35%. В декабре продажи достигли $425 млн.
Первые отчеты с первого сайта 2020 года показывают, что хороший спрос на сырье сохраняется и в январе.
В АЛРОСА, как и в De Beers, рост продаж начался в августе и продолжался почти непрерывно до декабря, когда продажи более чем удвоились по сравнению с июльским минимумом. По сравнению с уровнем продаж в третьем квартале продажи в четвертом квартале подскочили на 48%. Движущими силами этих продаж были снизившиеся складские запасы мидстрима и розничный спрос, а также более низкие цены. АЛРОСА сопротивлялась снижению цен, пока не почувствовала, что у нее нет выбора.
Корректировка цен, гибкость в политике и согласие сидеть на растущих запасах сырья обеспечили необходимую поддержку хрупкому мидстриму. Другими словами, De Beers и АЛРОСА пришлось, стиснув зубы, принять трудное решение.
ВЫРАЩЕННЫЕ В ЛАБОРАТОРИИ БРИЛЛИАНТЫ
Год снижающихся цен на ВЛБ закончился ростом оптовых цен на неоправленные камни в четвертом квартале. Повышение цен и рынок ювелирных украшений с ВЛБ - это как раз то, чего боялась алмазная отрасль: роста цен на товары весом 1 карат и выше, роста спроса на свадебные ювелирные изделия и ощущения у большинства игроков средней и нижней частей алмазопровода, что они должны принять в этом участие.
Среди неоправленных бриллиантов наибольший спрос был на бриллианты с более низкой чистотой – на камни круглой огранки весом 1,00-1,99 карата. Спрос был со стороны крупных американских ритейлеров, обслуживающих потребителей, ориентированных на цену. На фоне дефицита выросли цены на эти изделия, время от времени удваиваясь в четвертом квартале по сравнению с 3-м кварталом.
Оптовые цены на самые крупные камни круглой огранки, например, бриллианты цвета D, чистоты VVS1, фактически снизились, подчеркнув интерес к цене, а не к качеству, что вызывает вопросы о позиционировании товара. Вполне возможно, что, хотя растет интерес потребителей к более крупным ВЛБ, основной спрос со стороны ритейлеров направлен на более дешевую нишу. Это оправдает надежды алмазной отрасли на сегрегацию ВЛБ в качестве дешевых товаров. Но на данный момент еще слишком рано проводить оценку, тем более что ВЛБ действительно занимают малую долю розничных продаж - значительно ниже 2%.
ИНДИЙСКИЙ РЫНОК ВЛБ
Насколько глубоко задействованы в такой торговле индийские алмазные трейдеры? Как недавно сказал один из торговцев из Мумбая: «На рынке сейчас полно бриллиантов, выращенных с помощью метода CVD (осаждения в паровой фазе), и большинство игроков выходят на этот рынок». Рынок природных алмазов и бриллиантов в последние годы работал настолько плохо, что появление этих трейдеров, ищущих дополнительный источник дохода, было вполне закономерным, и теперь большинство из них либо выходят на рынок, либо рассматривают свою стратегию выхода на него.
В 2019 году Индия экспортировала ВЛБ на сумму около $440 млн, что на 69,7% больше по сравнению с экспортом в 2018 году. Это значительное увеличение, довольно типичное для новой категории товаров, привлекающей внимание. Тем не менее это все еще небольшая часть бизнеса. По сравнению с индийским экспортом природных бриллиантов на сумму $20 млрд, экспорт ВЛБ составляет всего 2,1%.
Это не значит, что можно игнорировать ВЛБ. Они несут с собой кардинальную перемену. Нынешний небольшой размер рынка объясняется всего лишь начальной стадией развития, а не отсутствием интереса со стороны кого-либо в цепочке создания стоимости ВЛБ – производителей сырья, огранщиков, изготовителей ювелирных изделий, ритейлеров или потребителей. При правильном развитии этот малый бизнес превратится в крупномасштабную отрасль.
Интерес потребителей явно назревает. Подтверждение этому можно опять же найти в тенденциях поисков в Интернете. За последние пять лет интерес к термину «выращенный в лаборатории бриллиант» достиг пика в первую неделю декабря 2019 года. По сравнению с декабрем 2015 года интерес во всем мире вырос на 2 000%.
