Рост предложения алмазов, падение объема продаж бриллиантов и накопление складских запасов

Автор: Эхуд Арие Ланиадо (Ehud Arye Laniado)

(ehudlaniado.com) – Всего неделю назад мы рассматривали разрыв между алмазами и бриллиантами, и похоже, что этот разрыв все только увеличивается. На прошлой неделе я отмечал, что объем продаж алмазов компанией De Beers вырос в первом полугодии 2017 года. Я заявлял, что предложение алмазов выросло, а цены на бриллианты и спрос снизились.

De Beers сообщила о том, что ее объем производства алмазов во втором квартале достиг 8,7 млн каратов, что является повышением на 36% в годовом выражении. Моя исследовательская фирма Mercury Diamond сообщила две недели назад, что индекс цен на бриллианты Mercury Diamond Global Tracker™ (MDGT™) в июне 2017 года снизился на 0,6% в годовом выражении. Это был 31-й месяц снижения подряд, два с половиной года постоянного понижения стоимости. Но разрыв, конечно, в меньшей степени связан с изменением цен, а больше со спросом: если есть спрос, есть смысл делать предложения.

Спрос в алмазной отрасли имеет два уровня: спрос на алмазы со стороны производителей бриллиантов, проводящих огранку и полировку камней, и спрос на бриллианты со стороны потребителей, ритейлеров и изготовителей ювелирных изделий. Производители бриллиантов в основном обеспечивают свой спрос поставками производителей алмазов, являющихся источником алмазов. Спрос на бриллианты обеспечивается производителями, являющимися источником бриллиантов. Производители стоят как раз посередине, между предложением алмазов и спросом на бриллианты. Поэтому необходимо, чтобы именно в этой точке соединения соблюдался баланс между предложением алмазов и спросом на бриллианты. К сожалению, этого не происходит так, как должно быть, что наносит вред всему алмазопроводу.

Посмотрите, пожалуйста, на следующие изменения в складских запасах бриллиантов на уровне оптовой продажи в алмазопроводе в июле по сравнению с июнем, согласно исследованию, проведенному Mercury Diamond:

Это все бриллианты круглой огранки, сертифицированные GIA (Геммологическим институтом Америки), triple excellent, без флуоресценции. Давайте подробнее остановимся на размерах от 0,18 до 2 каратов, потому что именно в этом ассортименте идет основная масса бизнеса, и их легче определять точно, потому что их больше всего сертифицируют, особенно камни весом в одну треть карата и выше. Красным показано увеличение складских запасов. Начиная с камней весом в полкарата и до двух каратов, отмечается рост складских запасов, за несколькими исключениями.

Явным исключением являются бриллианты круглой огранки весом 0,40-0,49 карата. Почти в каждой категории этого интервала размеров мы отмечаем снижение складских запасов (помечено зеленым). Уже второй месяц подряд мы видим это снижение складских запасов камней размером 0,40-0,49 карата. Но это единственный участок, где происходит снижение складских запасов.

Кроме этого исключения, мы наблюдаем, что в средней части алмазопровода, на самом деле, накапливаются бриллианты. Есть несколько категорий, где нет роста складских запасов, и есть несколько категорий, где снижение складских запасов небольшое, но в общем, складские запасы растут повсюду.

Эта ситуация говорит о нескольких вещах. Например, подумайте о денежном потоке: на рынке, где алмазы покупаются по все более высокой цене, повышаются также и расходы. На рынке, где объем продаж сокращается, сокращаются доходы. Бизнес, который страдает от роста расходов и снижения доходов, сталкивается с непосредственной проблемой. Эту ситуацию нужно смягчить. Отрасль, страдающая от этих вопросов, сталкивается с еще большей проблемой, потому что эта проблема сказывается на всех, включая компании, которые добиваются равновесия своих расходов и доходов.

Еще одним вопросом являются затраты: поскольку растет спрос на алмазы, растет и цена.  Производители бриллиантов покупают те же самые камни в бόльших количествах за бόльшую сумму. Это загоняет отрасль в замкнутый круг, потому что цена на бриллианты снижается, приводя к еще меньшим прибылям. И опять же, компании, которые работают таким образом, наносят себе вред. Отрасль, работающая таким образом, может нанести вред связанным с ней компаниям.

Поэтому у нас наблюдается снижение денежного потока при растущих затратах, и рост затрат при снижающихся ценах. К этому мы должны добавить рост ответственностей по рискам, потому что необходимо учитывать стоимость складских запасов. Банковское финансирование в алмазной отрасли в основном обеспечивается против объемов продаж. Учет складских запасов не обязательно является преимуществом, также, как и для многих других активов. Как и в большинстве других производственных секторов, банки хотят, чтобы производители бриллиантов покупали сырье, производили свой продукт и продавали его. А не покупали, производили и хранили.

Самый недавний пик покупок алмазов был вызван внешними силами. De Beers наблюдала большой рост спроса от сайтхолдеров, базирующихся в Мумбаи, которые хотели повысить объемы производства бриллиантов перед праздником Дивали, который приходится на середину октября. Идея заключается в том, чтобы дать работникам возможность поработать больше и заработать побольше перед уходом в праздничный отпуск на пару недель. Это происходит каждый год и является большой традицией в отрасли, которая заставляет учитывать многие факторы, связанные с рабочей силой.

Принимая во внимание то, что вопросы, рассмотренные выше, касаются всей отрасли, а не являются проблемой отдельных компаний, возникает вопрос, к какому рынку мы движемся? Может ли отрасль справиться с бόльшим объемом алмазов? Можем ли мы позволить себе платить больше за это сырье? На рынке, где идет снижение объема продаж, кто осуществляет надежное финансирование? Какие шаги предпримет отрасль для восстановления спроса на бриллианты на потребительском рынке, и как она собирается повышать цены для защиты прибылей? Это все трудные вопросы, и всеми ими необходимо заниматься – лучше раньше, чем позднее.