Главный секрет инвестирования в драгоценные камни

Натуральные бриллианты и цветные драгоценные камни являются привлекательными инвестиционными активами на первый взгляд. У них высокая удельная стоимость, и их количество в недрах Земли ограничено, что потенциально может привести к росту цен.

Более того, этот продукт популярен - он постоянно находится в центре внимания потребителей благодаря маркетинговым усилиям горнодобывающих компаний, ювелирной промышленности и индустрии моды.

 

Изображение драгоценного камня является неизменным атрибутом массовой культуры в широком диапазоне, от голливудских продуктов до таблоидной литературы и поп-музыки. Благодаря этому мощному информационному потоку идея прочно укоренилась в сознании почти любого современника сегодня, что любой драгоценный камень является дорогой вещью (и, следовательно, драгоценной) и будет только дороже в будущем.

Означает ли это, что вы можете инвестировать?

 

Увы, вышеуказанные соображения - это взгляд любителя, но реальность оказывается гораздо более сложной.

Существенным условием, которое делает любой продукт инвестиционным активом, является наличие четко структурированных, хорошо зарекомендовавших себя, бесперебойно работающих, высоко авторитетных платформ, где инвестор может покупать и продавать актив. Фондовые биржи являются идеальным примером: торгуя на этих платформах через авторитетного брокера, розничный инвестор может покупать и продавать активы из любого географического местоположения с подключением к Интернету, используя только приложение на своем смартфоне.

Нет таких платформ для торговли драгоценными камнями. Вы можете купить камень у дилера, у режущей компании, у отдельного лица, в ювелирном магазине, в ломбарде... да, где угодно, могут быть десятки способов его приобрести. Соответственно, есть много способов продать драгоценный камень. Но и покупка, и продажа этого актива всегда будут P2P-сделкой, когда условия контракта (включая цену) согласовывались покупателем и продавцом каждый раз заново и индивидуально.

И если на фондовой бирже можно наблюдать динамику колебаний цены актива с течением времени и прогнозировать движение цен в зависимости от количества ордеров на покупку и продажу в бирже «стекло», то при P2P-транзакциях с драгоценными камнями инвестор просто лишен этой критической информации - откуда она берется при покупке камня, например, в ломбарде и продаже его ювелиру?

Но как насчет «бирж бриллиантов» и прайс-листов компаний по оценке драгоценных камней, таких как Rapaport (алмазы) и GemWorld Int (цветные драгоценные камни)? К сожалению, «биржи бриллиантов», по сути, просто помещения, оснащенные всем необходимым для P2P-транзакций с необработанными и полированными алмазами; здесь нет даже малейшего сходства с современными фондовыми биржами.
Что касается прайс-листов оценочных компаний, следует иметь в виду, что они публикуют только свое понимание «розничных цен» на рынке США (эти цены довольно значительно отличаются от конкретных транзакций). Кроме того, оценочные компании никогда не раскрывают, на чем (участники сделок, объемы, цены) они основывают свои прайс-листы (дилеры, объемы, цены), что обоснованно позволяет подозревать их в попытке манипулировать рынком.

Отсутствие реальных обменных платформ и основанной на фактических данных и непрерывной информации о движении цен на драгоценные камни имеет объективную причину. Дело в том, что драгоценные камни в принципе не являются стандартизированным продуктом. Нет двух одинаковых бриллиантов, рубинов, сапфиров, изумрудов и т. д. Каждый камень индивидуален и имеет характеристики (цвет, четкость, качество резки), которые имеют экспертную (т.е. субъективную) оценку.

На самом деле, можно объективно оценить только два параметра отрубаного камня - вес и геометрию (пропорции и симметрия) разреза, но они определяют только часть стоимости. Все другие параметры, указанные, например, в сертификате GIA, являются результатом субъективного экспертного суждения и, следовательно, могут быть предметом обсуждения между продавцом и покупателем в P2P-транзакции.
Сравните с драгоценными металлами: стоимость золотого слитка исчерпывающе определяется только двумя параметрами - весом и процентом чистого металла в сплаве, и эти параметры измеряются инструментально. Таким образом, золото является классическим стандартизированным биржевым товаром и, следовательно, инвестиционным (и спекулятивным) активом, а граненые и тем более "сырые" драгоценные камни не могут играть такую роль.

С 1970-х годов были десятки попыток так или иначе "стандартизировать" алмазы и превратить их в товар. Но все эти "бриллиантовые корзины", производные от алмазов и в последнее время даже криптовалюты, поддержанные бриллиантами, оказались несоспособными.
Да, каждый природный драгоценный камень уникален, стандартизация невозможна, в принципе это не биржевой товар, и, соответственно, здесь нет биржевых торговых механизмов.

Тем не менее, рынок драгоценных камней существует, и как рост, так и волатильность цен в нем могут достичь впечатляющих уровней. Например, цены на срезанный танзанит выросли с 20 до 1000 долларов за карат в период с 2005 по 2010 год.
Цена на Fancy sapphires взлетелась на 50% в 2020-2021 годах, в то время как опалы из Эфиопии в то же время удвоились. Цены на шпинель и турмалин утроились в 2019-2022 годах. С другой стороны, цены на бриллианты в один карат упали более чем на 10% в 2022 году. Есть продукт, есть сделки, есть движение цен - инвестиции возможны, но...

Но следует иметь в виду, что рынок драгоценных камней на порядок сложнее, чем фондовый рынок. При покупке драгоценного камня инвестор должен быть квалифицирован как опытный геммолог. "Знание" магических 4C (Цвет, Ясность, Карат, Вырезать - цвет, ясность, вес, качество кроя) не является квалификацией, это рекламный трюк для читателей глянцевых журналов. На самом деле, есть еще десятки параметров, которые напрямую влияют на текущую цену и ее прогноз. И на практике бывают случаи, когда цена на алмазы с одинаковым 4C отличается на 15% или более.

А бирманских рубинов будет стоить в три раза дороже, чем африканские камни с теми же значениями 4C. Но рубины из десяти месторождений сегодня на рынке, и определение происхождения камня требует очень высокого мастерства!
Но квалификации геммолога и кристаллографа недостаточно для компетентных инвестиций на этом рынке.

Вы должны знать географию месторождений и отслеживать деятельность горнодобывающих и разведочных компаний. Необходимо следить за политической ситуацией в странах-производиях и соответствующими войнами санкций. Вы должны быть в курсе модных тенденций и планов ведущих ювелирных компаний и брендов.

Вы должны знать, что рынок драгоценных камней причудливо фрагментирован, и если цена акций Lockheed Martin на Нью-Йоркской и Франкфуртской фондовых биржах одинакова, то тот же турмалин Paraiba будет иметь совершенно другую цену в Сан-Франциско, Париже и Сингапуре.
А как насчет производителей подделок и синтетических аналогов? Сегодня рынок алмазов находится в лихорадке из-за каннибализации натуральных алмазов синтетическими, каковы перспективы? Как маркетинговые и антимаркетинговые кампании влияют на спрос и цены?

Почему александриты до карата дешевле алмазов, хотя их запасы на порядок меньше и в несколько раз больше? И эти, как и многие десятки других вопросов, никто не соберет для вас в новостной ленте биржевого терминала, вам придется самостоятельно извлекать информацию, в том числе ту, которая не попадет в СМИ, а распространяется только между участниками этого камерного рынка.

Короче говоря, чтобы разумно инвестировать в рынок драгоценных камней, вам нужно стать полноправным участником этого рынка с практикой продаж, информационными каналами и связями, разработанными на протяжении десятилетий. Или, если вы не готовы сделать такие инвестиции своей специальностью и основным времяпрепровождением, вам следует найти консультанта, который имеет безупречную репутацию и успешно работает на этом рынке не менее десяти (и, желательно, более) лет.